Il Consiglio Federale cambia le regole sul mercato: via libera all’uso delle riserve di bilancio. Vittoria per il Napoli di De Laurentiis

Perché la FIGC ha sbloccato il mercato del Napoli e come funziona la nuova norma sulle riserve di bilancio?

Nel calcio moderno, le partite più importanti non si giocano solo sul prato verde, ma nei saloni della politica sportiva e tra le righe dei bilanci. La notizia rivelata in queste ore da Calcio e Finanza rappresenta uno spartiacque fondamentale per il futuro economico della Serie A e, in particolare, per le strategie della Società Sportiva Calcio Napoli. Il Consiglio Federale della FIGC ha approvato una serie di modifiche cruciali al Titolo VI delle NOIF (Norme Organizzative Interne Federali), la sezione che disciplina i rigidi controlli economico-finanziari sui club professionistici. Il risultato di questa riforma è una vittoria politica su tutta la linea per Aurelio De Laurentiis, che cancella un’assurdità burocratica durata mesi.

La modifica delle NOIF e i quattro paletti per l’uso delle riserve

Analizzando nel dettaglio le nuove disposizioni, che entreranno ufficialmente in vigore a partire dalla sessione estiva del calciomercato 2026, la Federazione ha finalmente inserito l’utilizzo delle riserve di utili tra le modalità valide per coprire l’eccedenza di costo contestata. Tuttavia, la FIGC non ha concesso un “liberi tutti”, ma ha fissato quattro paletti contabili rigidissimi.

In primo luogo, le riserve possono essere utilizzate solo se risultano legalmente distribuibili ai soci nel pieno rispetto della normativa vigente. Secondo, devono essere già state contabilizzate nelle situazioni patrimoniali intermedie certificate al 31 marzo o al 30 settembre. Terzo, l’assemblea dei soci del club deve aver deliberato formalmente l’apposizione di un vincolo di indisponibilità su tali somme (non possono essere toccate per altri scopi). Infine, deve essere quantificato al centesimo l’importo preciso destinato alla copertura dello squilibrio finanziario. Soddisfatti questi requisiti, il club può usare il proprio patrimonio netto per sbloccare le operazioni in entrata.

Gli altri strumenti finanziari ammessi dalla FIGC

Sviscerando il quadro normativo completo, l’utilizzo delle riserve di utili va ad aggiungersi a una lista di strumenti già previsti dalla Federazione per ripianare le eccedenze. Fino a ieri, i club in difficoltà potevano ricorrere solo a iniezioni di liquidità esterna o a manovre di debito.

Tra le modalità già note figurano: i versamenti dei soci in conto futuro aumento di capitale; gli aumenti di capitale interamente sottoscritti e versati in denaro contante; i versamenti specifici per la copertura delle perdite; e i finanziamenti postergati e infruttiferi da parte dei soci. A questi si aggiungono due strumenti legati ai crediti: l’utilizzo di risorse derivanti dalla cessione pro soluto di crediti legati alla compravendita di calciatori, e l’utilizzo di crediti derivanti dalla cessione dei diritti audiovisivi non ancora contabilizzati nei ricavi federali. Una volta che la Commissione federale verifica la copertura tramite uno di questi metodi, comunica l’esito alla Segreteria Generale della FIGC, che revoca immediatamente il blocco dei tesseramenti.

Come funziona il CLA e perché ha bloccato il Napoli

Ricostruendo la genesi del problema, l’intera vicenda nasce a fine dicembre 2025, quando il Napoli scopre di dover affrontare il mercato di riparazione con le mani legate. La colpa è del nuovo Indicatore di Costo del Lavoro Allargato (CLA), introdotto nel 2024 su forte spinta del presidente federale Gabriele Gravina. Il CLA è un rapporto matematico spietato tra due voci di bilancio.

Al numeratore troviamo i costi: gli stipendi lordi dei calciatori e dell’allenatore della prima squadra, gli ammortamenti e le svalutazioni dei cartellini, e i costi delle commissioni agli agenti sportivi. Al denominatore ci sono i ricavi: i proventi da diritti TV, sponsorizzazioni e attività commerciali, le plusvalenze da cessioni (calcolate come media mobile sugli ultimi 36 mesi) e i ricavi dai prestiti. La regola d’oro impone che il risultato di questa divisione resti sotto lo 0,8: in parole povere, i costi non possono superare l’80% dei ricavi. Il Napoli, avendo condotto un mercato estivo 2025 faraonico (con gli acquisti di De Bruyne, McTominay, Hojlund ed Elmas), ha fisiologicamente sforato questa soglia, facendo scattare la tagliola del mercato a saldo zero.

Il paradosso dei 174 milioni in cassa e il caso Pisa

Valutando l’impatto reale sui conti azzurri, emerge il paradosso che ha scatenato le ire di Aurelio De Laurentiis. Il Napoli non ha sforato il CLA per mancanza di soldi, ma per un limite burocratico. Al 30 giugno 2025, il club partenopeo vantava una liquidità in cassa di ben 174 milioni di euro, la cifra più alta dell’intera Serie A. A questo si aggiungeva un patrimonio netto positivo di 190 milioni e l’assenza totale di debiti finanziari rilevanti verso le banche.

Eppure, nonostante fosse una delle società più solide d’Europa, il Napoli non poteva comprare. Il motivo? Quella liquidità immensa appartiene formalmente agli azionisti (la famiglia De Laurentiis) e la vecchia norma FIGC non la riconosceva come strumento utile a ripianare l’indicatore. Il Pisa, trovatosi nella medesima situazione in Serie B, ha risolto il problema in 24 ore deliberando un aumento di capitale. De Laurentiis, per precise logiche aziendali, si è rifiutato di percorrere quella strada, pretendendo invece che venisse cambiata una norma palesemente illogica.

Il retroscena politico in Lega: l’asse del Nord contro De Laurentiis

Approfondendo le dinamiche di palazzo, la battaglia per modificare la norma si è trasformata in uno scontro politico senza precedenti. Il 19 gennaio 2026, la proposta del Napoli di permettere l’uso delle riserve di liquidità arriva al voto in Lega Serie A. La mozione raccoglie 16 voti favorevoli, una maggioranza larghissima. Anche le squadre medio-piccole votano a favore, non per solidarietà, ma con la speranza di poter accogliere in prestito gli esuberi azzurri (il caso del giovane Vergara è emblematico).

Tuttavia, per passare, serviva l’unanimità. E qui scatta la trappola: il Milan vota apertamente contro, mentre Inter, Juventus e Roma scelgono la via dell’astensione, che in quel contesto equivale a una bocciatura. La motivazione ufficiale fornita dai quattro club è stata di facciata: “Non si cambiano le regole in corso di stagione”. La motivazione reale, svelata dagli addetti ai lavori, è puramente opportunistica: tutte e quattro le società lottavano punto a punto con il Napoli per un posto in Champions League. Aiutare De Laurentiis a sbloccare il mercato a gennaio, permettendo a Conte di rinforzarsi, sarebbe stato un suicidio sportivo.

Bisognava farlo prima! Penalizzare il Napoli la scorsa finestra di mercato, con il tacito assenso di Gravina, era obbligatorio per Inter, Milan, Juve e Roma. Siamo il loro incubo. Operare con onestà rispettando le regole, come fa il Napoli, è materia sconosciuta in Italia! https://t.co/244ztYCaMm

— Carlo Alvino (@Carloalvino) March 25, 2026

Cosa comporta realmente un mercato a saldo zero

Analizzando le conseguenze pratiche, finire in regime di mercato a saldo zero non significa subire un blocco totale, ma le restrizioni sono asfissianti. Il club può acquistare un nuovo giocatore solo se prima ne vende un altro, ma la matematica richiesta è diabolica: il saldo deve risultare positivo calcolando non solo i soldi incassati cash, ma anche la differenza tra i costi contrattuali residui (ammortamento più stipendio lordo) dei giocatori ceduti e quelli dei nuovi acquistati.

Ma c’è un dettaglio ancora più grave che ha paralizzato le strategie di Giovanni Manna: finché il provvedimento di saldo zero è attivo, la società non può rinegoziare al rialzo nessun contratto in rosa. Questo cavillo burocratico complica enormemente la gestione dei rinnovi contrattuali dei top player, rischiando di creare malumori nello spogliatoio. Con la nuova delibera del Consiglio Federale, questo incubo normativo è finalmente giunto al termine.

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